Emtia piyasasında bu yılın ilk yarısında yatırımcısına en çok kazandıran araç yüzde 17.3’lük performansıyla altın oldu. Sarı metal yıllık bazda da yüzde 27 getirisiyle yatırımcısını güldürdü. Analistler ‘yükselişe devam’ diyor. Altın için yazılan yükseliş senaryosunda en kritik gösterge ise eksperlere nazaran Amerikan tahvil nemalarının seyri. Zira altın şu an yalnızca inançlı bir liman aracı değil, tıpkı zamanda pahalılıktan korunma aracı.
Yılın 2. çeyreğinde piyasalar bugüne kadar yaşadığı en volatil çeyreği de geride bırakmış oldu. Altın ise bu volatiliteden olumlu yönlü nasibini aldı ve nisan-haziran dönemini yüzde 12.8 yararla tamamladı. Çin ve ABD arasında artan tansiyonla piyasalardaki risk iştahı bir ölçü zayıflık gösterdi. Böylelikle ons altın fiyatlarında 2011 yılından bu yana en yüksek seviye test edilerek 1818 seviyesine varan orantıda yükseliş hareketi gerçekleşti.
ABD tahviline nazaran yön bulacak
Altında kısa ve orta vadede Amerikan Doları değil ABD tahvili belirleyici olacak. Klâsik olarak altın ve dolar aykırı orantılı olarak hareket ediyor. Son aylarda ise ikisi birebir yöne yanlışsız gitti. Bunun nedeni inançlı liman arayışındaki yatırımcının altın, dolar ve ABD Kaynak kağıtlarına yatırım yapmasıydı. Doların bundan sonra ise sert bir iniş çıkış bölgesine istikrarlı hareket etmesi beklentisi var. Bu nedenle altın asıl olarak Amerikan tahviline nazaran yön bulacak.
Altın ve ABD tahvillerinin getirisi birbirine zıt hareket ediyor. Örneğin, ons altın son olarak 1.700 doların gerisine çekildiğinde 10 yıllık ABD tahvilinin getirisi yüzde 0.95 seviyesine yükselmişti. Son üç ayda altın fiyatları 1.450 dolar/ons seviyesinden 1.789 dolara yükselirken, ABD 10 yıllıklarının gerçek getirisi yüzde 0.60’tan yüzde -0.73’e geriledi. Gerçek nema nispeti ne kadar yüksek ise altının elde tutma maliyeti o kadar yüksek olup, gerçek nema orantısının düşük seyrettiği zaman diliminde ise altın taşıma maliyeti o kadar düşük oluyor. Bunun en yeterli örneklerinden biri mahsusen 2008 bunalımı sonrası ABD’de gerçek nema nispetlerinin düştüğü ve altın önemli ölçüde yükseliş kaydettiği dönemde yaşanmıştı.
Pahalılığa karşı himaye
Negatif nema orantıları pahalılığa ve satın alma gücünde azalmaya işaret ediyor. Bu da pahalılığa karşı kendini sigortalamak isteyen yatırımcının altın talebini artırıyor. Bu nedenle piyasalarda son haftalarda sıkça konuşulduğu üzere ABD Merkez Bankası’nın (Fed) eylülde getiri eğrisi denetimini gündeme getirmesi altını güçlendirecek bir faktör. Bankacılık kümesi Natixis’in pahalı metaller bölüm başkanı Bernard Dahdah, getiri eğrisi denetimine gidilmesinin altın fiyatlarını 2021’in ilk yarısına kadar yukarı yönlü destekleyeceği kestiriminde bulunuyor. Dahdah getiri eğrisi denetiminin, gerçek nema orantılarını negatif yere itebileceğini ve altının inançlı liman olarak cazibesini artırabileceğini savunuyor. Natixis’in beklentisi altın fiyatlarının 2021’in 2. çeyreğinin ahir 1.950 dolara çıkacağı halinde.
UBS Yatırım Bankacılığı Ünitesi Bedelli Metal Stratejisti Joni Teves, ABD’nin eylülde getiri eğrisi denetimine gitmesini bekleyenlerden. Teves, ABD’de 5 yıllık ve 10 yıllık tahvil getirisinin haziran başından bu yana 40 puandan fazla düştüğünü hatırlatarak yatırımcıların ‘hedge’ olarak portföylerine daha fazla altın eklemeyi tercih edeceğini düşünüyor.
Getiri eğrisi denetimi nedir?
ABD’de 2. Dünya Savaşı’ndan bu yana kullanılmayan getiri eğrisi denetimi geçtiğimiz ay birtakım Fed üyeleri tarafından gündeme taşındı. Getiri eğrisi denetiminde belli başlı bir vade yahut vadelerdeki tahvil için muayyen bir nema maksadı oluşturuluyor. Merkez bankaları, belirledikleri bu getiri orantısını tutturmak için tahvil piyasasından belirlenen vadeli tahvilden hedeflenen nema nispeti yakalanana kadar alım yapıyor. Getiri eğrisi denetimiyle piyasadaki borçlanma maliyetleri istenilen seviyede tutuluyor. Böylelikle hükümetle birlikte şirketler ve tüketiciler için de nema nispetlerinin düşük seviyede tutulması amaçlanıyor.
2 bin dolar ne zaman olur ?
Altın nereye masraf?’ son zamanlarda herkesin yanıt aradığı bir soru. Analistlere nazaran piyasalardaki risk faktörleri altında yeni rekorlar getirecek. Velev altın için artık “2 bin dolar olur mu olmaz mı’ değil, ‘ne zaman olur’ tartışması yapılıyor. 2 bin dolar için verilen tarih ise 2021 yılı. COVID-19 salgınında 2. dalga tasalarının artarak devam etmesinin piyasalardaki inançlı liman talebini tetiklemeye devam ettiği görülüyor.
Ons altın fiyatlarında 1800 eşiğinin korunması ile yükseliş ivmesi kademeli olarak 1830 ve 1850 direnç seviyelerine yönelik atakları sıklaştırabilir. Bu iki seviye ile bir arada alım potansiyelinin altını tarihi doruğu olan 1921 dolara taşıyabileceği belirtiliyor. Saxo Bank emtia stratejileri bölüm başkanı Ole S. Hansen, gelecek yıl altında rekor beklenebileceğini söylüyor. Citigroup da altın fiyatlarının 2 bin dolar bandını aşarak yeni tepe arayışına geçeceğini düşünüyor. Banka analistlerine nazaran altın fiyatları mahsusen ticari savaş ortamında nemalanıyor. Citi, altın fiyatlarının 2021 yılında 2 bin doların üzerine çıkacağını ve bu seviyeden dengelenme sağlayarak yeni doruklara ulaşacağını varsayım ediyor.
Sarı metal neden yılın tepesini gördü?
Talep tarafında yaşanacak canlanmanın altını daha da güçlendireceği beklentisiyle sarı maden geçtiğimiz hafta son 9 yılın doruğuna çıktı. ,
– COVID-19 önünde dünyanın önde gelen merkez bankalarının attığı genişlemeci adımlar ve salgında 2. dalga kaygıları altını mahsusen yılın 2. çeyreğinde besledi.
– Salgının muhtemel ekonomik ve toplumsal etkileri altına talep getirdi.
– ABD ile Çin arasındaki gerginlik risk iştahını azalttı ve inançlı liman alımı getirdi.
– ABD iş gücü piyasasının düşünceli durumu da altının ons fiyatını destekleyen ögelerden oldu.
– Risk iştahındaki toparlanma eforlarına karşın, merkez bankalarının devasa boyutlara ulaşan mali teşvikleri sonrasında dolardaki kıymet kaybına bağlı olarak altın alımları güçlendi.
– Kasım ayında ABD’de gerçekleştirilecek başkanlık seçimleri piyasalarda önemli risk faktörü olarak öne çıkmaya başladı ve altına talep getirdi.
News
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
EKONOMI
EKONOMI
EKONOMI
EKONOMI