Müellif: Geoffrey Smith
– Aylardır mantra, Covid-19’un sonsuza kadar olmasa da en azından manalı bir yatırım ufku boyunca iş seyahatlerini mahvedeceği oldu. Cümbüş seyahatlerine olan tesiri o kadar uzun sürmeyebilir lakin kısa vadede tıpkı derecede akut olacak.
O halde otel sanayisinin düşük sonuçları şaşırtan değil.
Le Figaro gazetesine nazaran Accor (PA:ACCP), İngiltere merkezli InterContinental Hotels Group (LON:IHG) ile birleşmeyi düşünüyor.
Perşembe günü Fransız gazete, Accor CEO’su Sebastien Bazin’in, olasılıkları incelemek için CFO Jean-Jacques Morin liderliğinde bir grup kurduğunu ve onlara tavsiyelerde bulunmak için birleşme ve satın alma uzmanları Rothschild ve Centerview’i tuttuğunu raporladı. Küme bu kıssayı onaylamadı.
İkisinin birleşmesi, 7.000’e yakın olan Marriott’un (NASDAQ:MAR) mevcut bölümüne sıçrama yaratarak 10.000’den fazla işletmeyle dünyanın en büyük otel işletmecisini oluşturacak. Kimi mümkün kapasite rasyonalizasyonundan sonra bile bu liderliği sürdürmesi olası.
Bununla birlikte Accor’un hakimiyetinde olması pek muhtemel değil, bu da Le Figaro’nun, Bazin’in, birleşen kümenin CEO’su olmak için baş aday olmayacağı için bu fikre kontrol şurası kadar istekli olmadığını söylemesinin bir nedeni olabilir. IHG’nin 50 yaşındaki Amerikan CEO’su Keith Barr’ın deposu dolu ve kümesinin kıymeti, Accor’un 6,2 milyarına kıyasla 8 milyar euro (9,6 milyar dolar) üzerinde.
Dahası, IHG şu anda daha uygun bir iş ivmesine sahip olup Accor’un 1,36 milyarlık kaybına kıyasla yılın ilk yarısında işletme seviyesinde sırf yaklaşık 260 milyon Euro kaybetti.
Accor’a nazaran rastgele bir ittifak biçiminin ana cazibesi, IHG’nin Holiday Inn zincirinin orta pazar segmentinde güçlü bir pozisyona sahip olduğu ve mevcut krizde öbür segmentlerden daha az ziyan gören Kuzey Amerika’daki ayak izini güçlendirmek olacaktır. IHG’nin, ikinci çeyreği mevcut oda başına gelirinde (RevPAR) en düşük kayıpla bitirmesini sağlayan şey, Holiday Inn’in performansı oldu.
ABD yüklü Holiday Inn marka ailesi, Accor’un Ibis ve Novotel markalarının Avrupa’daki pozisyonunu tamamlıyor. Bu, rezervasyonlar ve sadakat programları üzere alanlarda sinerji mümkünlüğü sunmakta.
En çılgınca başarılı birleşme bile (ve bu ölçekteki anlaşmalar, nadiren, onları destekleyen bankacıların vaat ettikleri kadar başarılıdır), her kedere deva olmaz pek. Bu ay bir yatırımcı görüşmesinde Bazin, iş seyahati pazarının %15’inin kalıcı olarak ortadan kaybolup rakiplerine nazaran daha fazla markalı otele sahip olan Accor’u görülmemiş bir çok kapasite problemine maruz bırakabileceğini söyledi.
Tekrar de bir anlaşma olması mümkünlüğü hem CAC 40 hem de FTSE 100 endekslerinin çoğunlukla kırmızı bölgede olduğu bir sabah, Accor ve IHG paylarını %1,4 ve %1,1 artırmaya yetti. İki küme bu fikir hakkında önemli bir şekilde konuşmaya başlarsa daha fazla çıkar beklenmeli.
