Hilal SARI
Global ekonomi Büyük Buhran’dan bu yana en büyük bunalımını yaşarken, ABD Merkez Bankası (Fed) ve büyük merkez bankalarının COVID-19 önünde attığı genişlemeci adımlarla pay piyasalarında rekorlar devam ediyor. JP Morgan ve Morgan Stanley üzere yatırım bankaları hala boğa piyasasında olduğumuzu söylüyor ve yalnızca kısa vadeli düzeltmeler öngörüyor. Lakin son devirde paylara ait karamsar öngörülerin sayısı artıyor.
‘Piyasalar umut bağımlısı oldu’
Charles Schwab Baş Yatırım Stratejisti Liz Ann Sonders ABD’de farz karantinalar sonrası şirketlerin açılmasına bağlı optimistlikle piyasaların ‘umut afyonu bağımlısı’ olduğunu söylüyor ve şöyle diyor: “İyileşmenin epey süratli olacağına ait ölçüsüz bir umut ve optimist varsayım var.” Nomura Araştırma Enstitüsü’nden ekonomist Takahide Kiuchi de piyasaların epey optimist olduğunu ve gelecekteki belirsizliğin hafife alındığını söylüyor.
FOMO ve FOGO hisseyi yükseltiyor
Almanya merkezli Deutsche Bank ferdî yatırımcıların değerli fırsatları kaçırma endişesiyle (FOMO) yükselen piyasa trenine atlamaya çalıştığına dikkat çekiyor. Bankaya nazaran 23 Mart’ta dip görülen satış dalgasında ve sonrasında yaşanan rallide küçük yatırımcıların pay yatırımları arttı ve artık kimi kurumsal yatırımcılar da onları izliyor. BMO Capital Markets Başekonomisti Brian Belski ise COVID-19’un tüketiciler nezdinde ‘dışarı çıkma korkusu’ (FOGO) yaratması da mesken kategorisindeki online perakende ve market alışverişi teslimatları meydanlarında faliyet gösteren şirketlerin paylarını yükselttiğini belirtiyor.
‘Hisselerde kayıp on yıl olacak’
Dünyanın en büyük hedge fonu Bridgewater Associates analistleri ise başta ABD olmak üzere şirketlerin kar marjlarının son yıllardaki güçlü büyümenin aksine dönebileceği ve bunun pay yatırımcısı için ‘kayıp bir on yıl’ mealine gelebileceğini söylüyor. Ünlü hedge fon milyarderi Ray Dalio’nun şirketindeki analistler V-tipi güzelleşmenin olmayacağını öngörüyor. LCH Investments varsayımlarına nazaran 1975’te kurulmasından bu yana Bridgewater müşterileri için 58,5 milyar dolar kazandı – mevcut datalara nazaran en yüksek yararı sağlayan şirket oldu. Öte yandan şirketin mart-nisan devrinde varlıklarının yüzde 15 düştüğü, şubat sonundaki 163 milyar dolardan nisan ahir 138 milyar dolara gerilediği belirtiliyor.
‘Bana kısaya geçen moron diyebilirsiniz’
Ünlü Wall Street yatırımcısı ve WolfStreet blogunun yayın direktörü Wolf Richter de haftasonu “Kısa konum almaktan nefret eden ben, tüm paylarda kısaya geçtim. Neden mi?” başlıklı bir yazı kaleme aldı ve tarihinin en düzgün 50 günlük rallisini yaşayan pay piyasalarının düşüşe geçeceğini öngördü. Hayatı boyuncu gördüğü en kötü ekonomik koşullarda olduğumuzu hatırlatan Richter yazısında “Ben kendimi ateşe atıyorum ve bu yüzden bu öngörümü paylaşıyorum. Tarihin en güçlü pay rallisinde kısaya geçen moron diye dalga geçebilirsiniz” sözlerini kullandı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) aslında son haftalarda varlık alımlarını yavaşlattığına dikkat çeken Richter, “Fed’in 7,1 trilyon dolarlık yekun varlıkları 10 Haziran’la biten haftada yalnızca 4 milyar doların biraz altında yükseldi. 17 Haziran’la biten haftada Fed’in bilançosundaki yekun varlıklar 74 milyar dolar azaldı” diyor.
JP Morgan ve Morgan Stanley: Boğa piyasası lakin kısa vadede düşüş olabilir
ABD merkezli yatırım bankası JP Morgan, birçok yatırım bankası üzere payların aslında güçlü bir boğa piyasasında olduğunu söylüyor. Gelgelelim banka kısa vadede bir geri çekilme olabileceğini, paylara yüksek hacimli girişlerden ötürü yine dengelenmek için piyasalarda haziran sonu itibariyle yıl başından bu yana 170 milyar dolar satış olacağını öngörüyor. Banka yatırımcıları pay konusunda seçici olmaya çağırıyor ve teknoloji, muhabere ve sağlık paylarını gösteriyor. Morgan Stanley de geçen hafta piyasalardaki düşüşün yüzde 5 ila 7 daha aşağı taraflı devam edebileceğini lakin bunun bir alım fırsatı olduğunu ve boğa piyasasında olduğumuzu öngörüyor. ABD’nin anamal piyasası şurası SEC donelerine nazaran de büyük yatırımcılar Amazon, Apple ve Microsoft üzere teknoloji paylarından vazgeçmiyor.
